英伟达慌了！美银最新报告：中国AI芯片已占50%市场

9月18日消息，英伟已占美银美林9月17日发布最新报告指出，达慌中国AI加速器厂商2025年在国内市场的最新中国营收份额已达约50%，较2024年的报告不到30%大幅提升，预计2028年将逼近80%。芯片

华为以35.5%的市场份额成为国内领军者，英伟达仍以47%居首，英伟已占但差距正快速收窄。达慌寒武纪、最新中国天数智芯、报告摩尔线程与壁仞科技则在推理领域逐步建立地位。芯片报告指出，市场中国模型的英伟已占核心优势在于推理成本效率，而非前沿训练能力。达慌

利润分配呈现典型的最新中国“微笑曲线”结构。价值链左端的硬件瓶颈环节利润丰厚，晶圆代工和存储厂商凭借产能紧张与定价权，成为当前产业链中盈利最确定的环节。长鑫存储2026年上半年营业利润率达79%，与全球龙头持平。

价值链右端的云平台同样表现强劲。阿里云营收增速从2025年12月季度的36%加速至2026年6月季度的45%，AI产品收入实现三位数增长。金山云上半年AI云计费收入同比增长 82%，占总收入比例升至40%。

处于曲线中段的独立模型实验室则处境艰难。中国已注册超过980项生成式AI服务，供给远超变现能力。DeepSeek V4.1 Flash的输入定价仅为每百万token 0.15美元（约合人民币1.01元），与Anthropic的10美元（约合人民币67.1元） 相比差距约98%，基础推理已高度商品化，定价权持续受压。

瑞银研究估计，中国模型厂商的API毛利率介于20%至40%，通过架构调整与更低廉的训练及推理成本维持。

在能力方面，智谱GLM-5.3全球排名第七，Kimi K3排名第九，与美国前沿模型的差距正在缩小。

此外，随着华为昇腾等国产方案在推理场景加速渗透，英伟达在中国市场的主导地位正被快速侵蚀。这份报告传递的信号很明确：英伟达在中国市场的好日子，恐怕已经进入倒计时。